暗币资本Jason Lee：比特币的主流叙事演变

这是迄今为止比特币社区和区块链行业从业者对比特币认识的演变示意图。 可以看出，比特币诞生9年来，与比特币相关的叙事主题并没有一成不变，而是随着时间的推移如潮水般涌现，不同理解之间的调和与冲突激增。比特币。

在比特币出现的早期，数字支付还没有普及，人们首先将比特币理解为电子现金的先驱。 此后流行的观点是将比特币视为廉价的全球支付网络，强调其低成本和跨境转账的便利性。 随着比特币被广泛用于暗网黑市交易，匿名黑市货币开始成为大众对比特币的直观认识，虽然作为当时最大的暗网黑市，“丝绸之路”和Alphabay在被 FBI 镇压后，这种观点逐渐淡化。

之后，比特币开始被视为整个加密货币市场储备货币的存在，随着以太坊的兴起而出现。 随着2016-2017年牛市中越来越多ico项目的出现，以及OTC资金进入加密货币市场的需求，比特币作为记账单位和货币开始在加密货币市场上被广泛接受。

此外，关于比特币的一个广为流传的说法是抗审查的数字黄金。 从古至今，货币的物理形态多种多样——从贝壳、铜钱、纸币到今天的电子支付。 但是，作为流通媒介，货币的基本属性很简单——易交换、易分割、易携带。 比特币虽然有黄金的稀缺性，但在这些维度上都优于黄金。

另外，更偏向于技术的理解是把比特币看成是一个可编程的共享数据库。 这是当大家对比特币作为一种数字资产和电子黄金的理解有了一定的共识，并发现比特币可以不仅仅是一个账本，而是可以基于其背后的区块链技术赋予系统更多的价值。 从那以后，比特币的功能进行了很多优化和改造的尝试。 然而，随着以太坊的出现和爆发，人们对比特币作为共享数据库的理解终于开始走下坡路。 因为人们发现将账本系统改成复杂的操作系统会改变很多基本配置，这不如在一个新的、更灵活的平台上构建更划算。 就好比移动互联网时代来临，微软试图将PC垄断的操作系统windows改造成windows phone，但最终在手机上普及的不是复杂的windows系统，而是从无到有的ios .

最后，一种越来越流行的观点将比特币视为一种替代资产，用于对冲反向相关的主流金融资产。 随着加密货币市场规模的不断扩大，比特币等加密货币越来越成为一些高净值人士配置资产时另类资产的存在，用于丰富投资组合和对冲其他金融资产的潜力，如法定货币和股票。 风险。

从上图中可以发现很多有趣的现象。 自比特币诞生以来，其叙事主题之间就存在一定的冲突。 例如，有人认为比特币应该成为大规模普及的金融资产，而另一些人则认为它更适合作为一种相对较小的暗网匿名货币存在。 当然，在某些情况下，最初相互矛盾的叙述通过技术进步得到了调和。 例如，比特币作为数字黄金的观点与其作为支付手段的观点之间存在潜在的冲突：前者因为比特币的保值增值功能而倾向于持有它而避免花费它； 而后者则将其作为一种支付手段，鼓励人们使用比特币进行消费。 不过，一些尖端技术的出现，却让两者之间的矛盾得到了调和。 例如，闪电网络的部署支持高频小额支付比特币的隐私保护策略，同时保证比特币系统的安全； 另一项金融创新是稳定币。 其币值稳定，可广泛应用于日常支付。

回顾比特币发展的9年，技术进步让相互矛盾的主题最终朝着一个方向发展； 而对于无法调整的矛盾，我们观察到它们会随着时间的推移逐渐转向积极的方向。 对负面“暗网币”的认识正在显弱，而对“主流金融资产”更为正面的形象此刻却在逐渐升温。

当我们回顾过去 9 年比特币主流叙事的变化浪潮时，如果从今天看未来，很难说今天大家熟知的比特币价值支撑是否会在未来发挥作用。未来。 但我们可以确定一件事——唯一不变的就是变化本身。 3年后，比特币的价格可能是今天的5-10倍，人们所认知的比特币价值可能不是今天认知地图上的样子。

回顾比特币9年发展史上的重大事件，有两件有趣的事情值得一提。 首先是历史上第一个ico项目Mastercoin（现更名为Omni），2013年底以0.2btc的价格发行，市值超过1亿美元。 但今天，这个数字只有 500 万美元，而比特币同期上涨了 10 倍，相当于 Omni 相对于比特币的价格在不到 5 年的时间里蒸发了 99.5%。 这说明最早的创新项目不一定是先驱和大师，很有可能成为炮灰和烈士。 此外，以太坊诞生于2014年动荡的熊市。此前，随着中国人民银行将比特币定义为非法，美国税务局对比特币征税，最大的比特币交易所Mt.gox倒闭比特币的隐私保护策略，货币价格几乎崩溃。 以太坊诞生于乱世，但其技术创新和对时代脉搏的精准把控，使其在16-17年掀起了大牛市。 这提醒我们，虽然今天数字货币市场处于熊市，但这个时间点很可能是机构投资者谋划下一轮牛市的百年一遇的机会。

让我们谈谈我们的新基金。 暗币资本是我们今年成立的法币基金，专注于投资区块链领域。 它既会做股权投资，也会做代币投资。 已在二级市场媒体、硬件钱包、矿机矿池、节点服务商、量化交易团队等领域进行股权项目布局，参与多家国际领先公募的ico投资链项目。

团队方面，我曾经是滴滴澳洲和新西兰的产品经理。 在创立暗币之前，我是Leading Capital的投资总监和Skrumble的产品顾问。 我的合伙人 Philip 和 Kevin 是股权基金 VT Capital 的联合创始人。 他们是链得得经验丰富的股权投资人和天使投资人。 Jeffery 是暗壁的顾问。 在流量运营领域颇有建树，在矿机、矿池领域拥有丰富的行业经验。 彼得是我们的投资总监。 在2017年的牛市中，他曾取得个人ico半年回报近50倍的优异成绩。 Shirley，我们的营销总监是一位非常优秀的媒体从业者。 他放弃了央视的工作机会，加入了暗壁团队。 胡东海先生和熊桂城先生分别是火币的联合创始人和币安的天使投资人。 他们是暗币股权项目和ico项目的顾问。

下面说说大家关心的投资方向。 首先，一大类是区块链基础设施的投资，包括公链项目可扩展性、跨链技术、共识算法、链上治理等领域的技术创新。 其次，我们会持续关注有真实落地场景的dapp。 说白了，现在市面上99%的代币项目都不能在这个时间点落地。 他们之所以有二级市场的估值和流动性，多半是市场炒作和散户的非理性偏见所致。 我们仍将关注供应链金融、数字资产、数据确权等领域的真实落地场景。 项目。 最后，我们也会根据区块链周边产业和新兴产业的需求，进行区块链的全产业布局，比如前面提到的媒体、硬件、节点服务等方向。

让我介绍一下我们基金的一些投资组合：

在媒体领域，我们在Ok旗下部署了链得得和蜂巢财经。 代币方面，2018年上半年参与投资了明星公链eos和iost，下一代互联网存储协议ipfs，日本最大的交易所公链qash，以及线上线下的项目pundix，软硬件融合场景以及云计算项目ankr、加密通信项目skrumble network等，投资项目遍布全球。

分享我们对加密货币市场的看法。 就一级市场而言，最显着的特点是与二级市场的联动。 由于从参与ico投资到将代币转移到二级市场平均只需要3个月的时间，与传统的股权投资相比，一级市场的代币几乎可以忽略不计，投资一级市场的逻辑归根结底，绑定二级市场是必然的。 这启示我们任何机构也应该对二级市场有很好的理解。 单纯投资ICO项目并退出的机构很难在这个瞬息万变的市场中占据领先地位。 同时，我们注意到一级代币市场目前面临诸多挑战。 例如，大多数山寨币都是没有产品的空气代币。 此外，市场上劣币驱逐良币的现象依然严重。 我加入过很多韭菜社区，里面有一个流行的观点：如果有一个项目说“技术团队在做某事”，或者有一个基金标榜自己在做价值投资，你就应该留下来转而投资那些一年365天参加项目和基金的会议。 这确实是行业的短期现状，但我们希望在监管成熟、行业正规化之后，单纯靠营销和公关的项目会逐渐示弱，而真正做事的项目会拿下自己的本分。地方。 还有一个事实是，由于加密货币市场不受监管，市场操纵和内幕交易仍然很普遍。 但是这个市场的投资者教育还很匮乏，因为随着ICO对散户无门槛的开放，投资者不再只是B端的机构，而是大量的C端“韭菜”。

最后分享一下我们对行业一级市场的展望。 首先是我们预计未来代币的数量会爆发式增长。 今天，具有潜在实际价值的代币项目基本不到200个，未来3-5年，这个数字将增加两个数量级； 创业公司也会为代币开发更多的使用场景，进入人们的日常生活。 在生活的方方面面，改变当今市场空气币泛滥的局面。 最后，我们期待项目从募资到上币的过程会逐渐符合法规的执行。

那么对于二级市场的投资，我们认为可以从三个维度进行拆解，每个维度都需要从正反两方面进行均衡配置。 首先，从时间维度来说，我们要的是长期回报还是短期回报？ 从投资标的来看，是关注风险较低、潜在收益较低的主流币种，还是风险较高但潜在收益较高的主流币种？ 投机代币； 最后，在投资目标上，我们追求的是长线投资还是短线投机。 我们认为目前这个时间点很难做纯长线投资，因为市场不允许你只是一个高尚的参与者。 理性行为应该是多种策略的结合，在市场周期的轮动中把握一个平衡点。

最后分享一下我们对加密货币市场的一些长期判断。

首先，对于比特币，我们坚信比特币会成为去中心化共识机制的典范。 随着越来越多的人认识到区块链技术的价值和代币在日常生活中的影响，比特币背后的价值也将被越来越多的人认可，它将作为虚拟世界中的基础货币存在。 今天我们看到，在加密货币资产管理行业，以BTC作为计价单位已经成为越来越主流的配置，未来比特币也将和人民币一样成为整个数字世界的储备货币。 我们对比特币的价格也给出了一个大胆的预期，即2021年，比特币的价格将达到今天的10倍。 我们会看到。

那么对于Token，除了众所周知的“价值互联网”，我们提出了一个新的概念——“资产粒化”。 回顾人类历史上生产力的提高，从农业社会、工业社会到信息社会，其本质是能源利用效率的提高——即对现实世界粒子的深度利用一个数量级。 例如，在最早的刀耕火种的农业时代，人类只能依靠自己的体力； 农业革命后，人们驯化了小麦和水稻，可以利用人类以外的生物能源； 在工业时代，人类可以利用蒸汽机和电力中的化学能，使能源利用效率又提高了一个数量级； 直到信息革命，我们可以利用电子的能量来存储和计算大量的数据。 Token的价值在于今天的实物资产是不可分割的。 如果五个人一起买房，需要签订一份非常复杂的合同来确定房产的归属。 为什么这么麻烦？ 因为房子作为实物资产是离不开的，汽车，我们看的电视都是这样。 但是，由于其独特性，token可以与实物资产进行绑定和拆解，使每一个都独一无二。 这背后是现实世界资产的颗粒化，从而获得更好的流动性和对现实世界资产更微观层面的控制，这意味着生产力和经济效率的提高。

关于公链领域，我们认为目前还没有一条公链能够支持大规模去中心化应用的落地。 我们还需要更好的技术创新和战略创新，不仅要有优秀的开发者，还要有更多的经济学家和“政治家”，通过他们对经济制度的设计，使整个制度的利益分配更加合理。 最后，对于dapp领域，我们认为dapp会颠覆以bat为代表的互联网巨头在用户数据和收入上的垄断现状； 随着去中心化应用的出现，未来我们将构建一个更加稳定、安全、保护用户隐私的平台。 价值互联网。

以上就是我们的简单分享，感谢大家对暗币资本的支持。 关注暗币，安心持币。

谢谢你们！